在過(guò)去近4個月時間内，上交所共受理“新公司債”上市或挂牌申請超過(guò)300家，計劃融資總金額超過(guò)7300億元，上述受理的“新公司債”中已經(jīng)完成(chéng)發(fā)行的將(jiāng)近70家，總的融資規模超過(guò)1800億元。今年1-7月，加上完成(chéng)發(fā)行的存量公司債，上交所公司債券已完成(chéng)發(fā)行的融資規模超過(guò)6500億元，是去年全年水平的2倍以上，也超過(guò)同期上交所股票融資規模。

       市場正在爲上交所的“新公司債”點贊。

       在過(guò)去近4個月時間内，上交所共受理“新公司債”上市或挂牌申請超過(guò)300家，計劃融資總金額超過(guò)7300億元，上述受理的“新公司債”中已經(jīng)完成(chéng)發(fā)行的將(jiāng)近70家，總的融資規模超過(guò)1800億元。今年1-7月，加上完成(chéng)發(fā)行的存量公司債，上交所公司債券已完成(chéng)發(fā)行的融資規模超過(guò)6500億元，是去年全年水平的2倍以上，也超過(guò)同期上交所股票融資規模。

       盡管影響力和社會關注度尚與股票市場存在差距，但這(zhè)抹亮色委實難以掩蓋——在7月單月發(fā)行規模創出曆史紀錄後(hòu)，已有媒體感歎公司債“逆襲”，并評價公司債成(chéng)爲“當下機構避險、企業融資的軟著(zhe)陸轉換器”。

       到底是什麼(me)因素，推動了上交所“新公司債”的蓬勃發(fā)展？

       改革，還(hái)是改革

       上交所有關業務負責人表示，“新公司債”之所以能(néng)夠在短期内獲得市場的熱烈歡迎和廣泛接受，根本原因還(hái)是在于改革。

       爲貫徹落實黨的十八屆三中全會決定和“新國(guó)九條”關于規範發(fā)展債券市場的總體工作部署，以今年1月《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》修訂發(fā)布爲标志，證監會推出“公司債新政”。

       “作爲一線監管機構，我們理解，‘公司債新政’所涉一系列制度改革的核心要義，就是順應實體經(jīng)濟需求，通過(guò)簡政放權、監管轉型來釋放改革紅利，提升市場參與各方的用戶體驗。分層次、效率高、成(chéng)本省、周期短、陽光化的産品和制度優勢，自然匹配市場各類主體的需求，使得公司債受到廣泛接受。一旦獲得廣泛接受，資本市場服務實體經(jīng)濟就有了堅實的抓手，其必然的結果就是融資結構的優化，金融風險的降低，從而提高了實體經(jīng)濟運行的效率和安全性。”上述負責人表示。

       他說，公司債新政把握了讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用的原則，放松管制提高效率的前提是發(fā)行人、中介機構、投資者等各類主體的歸位盡責，如果發(fā)行人和中介機構闖的不是“審核關”而是“市場關”，如果投資者看的不是“監管背書”而是“市場背書”，“公司債新政”就可能(néng)爲股票市場注冊制改革積累一定的樣(yàng)本經(jīng)驗。

       多家發(fā)行人和中介機構在受訪中表示，“新公司債”讓他們感受到了很多新鮮而切實的變化——

       從不能(néng)發(fā)到可以發(fā)：

       放寬發(fā)行主體行政管制

       5月22日，舟山港集團有限公司2015年公司債券成(chéng)功發(fā)行，成(chéng)爲新政出台後(hòu)全國(guó)首單非上市公司公司債。

       過(guò)去，隻有境内證券交易所上市公司、發(fā)行境外上市外資股的境内股份有限公司、證券公司可以發(fā)行公司債券。由于上市公司群體有限，公司債券品種(zhǒng)此前無法爲國(guó)内衆多非上市優質公司提供債券融資服務。而按照修訂後(hòu)的《管理辦法》，所有符合條件的公司制法人均可以發(fā)行公司債券。

       舟山港董事(shì)長(cháng)孫大慶對(duì)上證報記者表示，舟山港是一家優質的非上市公司，但長(cháng)期以來，舟山港的融資渠道(dào)較爲單一，總體上以銀行貸款間接融資爲主，成(chéng)本高，周期短，受國(guó)家信貸政策影響大。“公司債新政的出台，充分體現了‘簡政放權、放管結合’的政府職能(néng)轉變要求，加大了政府對(duì)債券市場發(fā)展支持力度，提升了債券市場服務實體經(jīng)濟的能(néng)力。這(zhè)次15舟港債的成(chéng)功發(fā)行，得益于國(guó)家政策的大力支持”。

       7月2日，浙江省浙商資産管理有限公司（以下簡稱“浙商資産”）非公開(kāi)發(fā)行2015年公司債券（第一期）成(chéng)功簿記發(fā)行，首期認購倍數爲1.83倍，簿記建檔發(fā)行利率6.05%，基金、券商、資管公司、信托公司等投資者踴躍認購。這(zhè)是我國(guó)首單資産管理公司（AMC）公司債。

       浙商資産是經(jīng)浙江省政府批複成(chéng)立的省級AMC，是浙江省本土唯一獲授權專業從事(shì)省内不良資産處置和經(jīng)營業務的地方資産管理公司，在化解區域金融風險、推動區域經(jīng)濟轉型、維護區域信用環境、經(jīng)營企業多重價值中擔負著(zhe)重任。

       公司副總經(jīng)理翁勝偉對(duì)記者表示，由于業務特性，浙商資産的資金需求大，周期性強，成(chéng)本要求高，而公司債券的較大發(fā)行規模、合适的資金期限、高效審核效率和較低的發(fā)行成(chéng)本都(dōu)能(néng)夠較好(hǎo)地滿足公司的實際需求。

       7月30日，義烏市水務建設集團有限公司2015年公司債券（“15義水債”）在上交所成(chéng)功發(fā)行，成(chéng)爲全國(guó)首單由非上市水務（市政）公司公開(kāi)發(fā)行的公司債券。

       義烏水務集團董事(shì)長(cháng)王春明表示，“從以前單一向(xiàng)銀行貸款融資，到第一次在資本市場直接融資，是創新和拓寬融資渠道(dào)的一次成(chéng)功嘗試，對(duì)未來提升企業知名度、企業信用積累、促進(jìn)企業更好(hǎo)發(fā)展具有積極的推動意義。”

       廣發(fā)證券債券業務部總經(jīng)理黃旭輝評價說，公司債新政落地後(hòu)，對(duì)于符合條件的優質公司制法人企業，新公司債券完全可以作爲其重要的融資渠道(dào)，促進(jìn)優化其融資結構。

       從發(fā)得慢到發(fā)得快：

       提高效率明确預期

       公司債新政突破了以往公募公司債券僅能(néng)向(xiàng)所有投資者公開(kāi)發(fā)行的模式，修訂後(hòu)的《管理辦法》將(jiāng)公募公司債區分爲面(miàn)向(xiàng)公衆投資者的公開(kāi)發(fā)行（大公募債券）和面(miàn)向(xiàng)合格投資者的公開(kāi)發(fā)行（小公募債券）兩(liǎng)類。

       在此基礎上，證監會進(jìn)一步簡政放權，小公募債券由交易所對(duì)申請材料是否符合上市條件進(jìn)行預審核，證監會以交易所的預審核意見爲基礎簡化核準程序。同時，爲給發(fā)行人提供更多便利，相關行政許可申請受理及批文發(fā)放事(shì)宜均在交易所辦理。

       新規的施行大大加快了公司債發(fā)行的審批進(jìn)度。以五洋建設股份有限公司公司債券的審核過(guò)程爲例，該項目從申請材料正式受理，到出具預審核意見函并轉報證監會，僅用15個工作日；再到最終拿到證監會發(fā)行批文，共用22個工作日。

       五洋建設集團公司董事(shì)長(cháng)陳志樟說，“證監會和上交所審核公司債券的速度和效率令我們眼前一亮，整個債券審核過(guò)程，在短短的22個工作日内就全部完成(chéng)，出乎我們的預料。五洋建設集團公司多年來一直希望在資本市場通過(guò)直接融資來降低融資成(chéng)本、調整債務結構、規範企業運作，交易所公司債券無疑是一個非常好(hǎo)的途徑，給了我們企業一個轉變的良好(hǎo)契機，這(zhè)充分體現了政府對(duì)民營企業轉型發(fā)展的重視，更讓我們對(duì)企業未來發(fā)展充滿了信心。”