2023年1月6日，第七屆新金融論壇在北京舉行，開(kāi)幕主題爲：走中國(guó)特色金融發(fā)展之路。浙商資産副董事(shì)長(cháng)、首席戰略官李傳全發(fā)表題爲“立足國(guó)家金融安全，走中國(guó)特色的AMC發(fā)展之路”的演講。

李傳全在演講中指出，AMC細分行業作爲金融體系重要組成(chéng)部分，如何形成(chéng)其獨具特色發(fā)展之路，化特色爲優勢，更好(hǎo)地發(fā)揮其＂金融風險化解，服務實體經(jīng)濟“的戰略功能(néng)定位，是這(zhè)個年輕行業持續面(miàn)臨的重要課題。他從四個方面(miàn)分享了對(duì)走中國(guó)特色的AMC發(fā)展之路的想法。

一、AMC行業爲國(guó)家金融穩定做出了重大貢獻，是重要的金融制度安排

和銀行業、證券業、保險業相比，AMC是金融領域中一個相對(duì)比較小衆的行業，但作爲防範化解金融風險的重要主體之一，AMC卻承載著(zhe)重要的使命和責任，從1999年發(fā)展至今，已經(jīng)成(chéng)爲我國(guó)多層次金融體系中不可或缺的一部分，是逆周期調節的重要工具，是金融業重要且必要的“穩定器”與“安全網”。二、中國(guó)AMC行業獨具特色，國(guó)際對(duì)比下最具體系化的制度安排

李傳全指出，中國(guó)AMC行業曆經(jīng)20多年，從最初參照國(guó)際做法，到今天已逐漸形成(chéng)自己的特色。這(zhè)種(zhǒng)特色主要體現在體系化、市場化、全面(miàn)性、多層次性和行業性。中國(guó)AMC行業已形成(chéng)一級市場到二級市場的市場體系，初步形成(chéng)了制度體系和監管體系，行業的體系化構建初步完成(chéng)，形成(chéng)與金融體系無縫銜接的子體系。市場化主要表現在起(qǐ)于政策性安排走到今天已全面(miàn)實現市場化競争定價機制和運行機制。全面(miàn)性主要表現在形成(chéng)了從全國(guó)到區域，從金融不良化解到非金不良化解，從銀行端到政府端再到企業端的全面(miàn)覆蓋。多層次性在于己形成(chéng)從維護市場有序性的許可制度到全社會力量的參與性，形成(chéng)了高效的傳導機制和化解機制。行業性主要表現在其具有獨立行業特征：數量足夠大的參與主體，基本的制度框架，廣闊的市場容量和較深的市場交易厚度，這(zhè)些特征表明它不再是像許多國(guó)家那種(zhǒng)應急性安排，而是一種(zhǒng)穿越周期的常态機制性安排。

李傳全介紹，目前，行業參與者有五大AMC、近60家持牌的地方AMC、銀行系的AIC、大量非持牌民營公司以及外資機構。也包括爲AMC提供相應服務的律師事(shì)務所、資産評估所等中介機構，已形成(chéng)較爲穩定的市場生态圈和産業鏈，同時法律制度、監管架構、市場規則也逐漸成(chéng)型。而像韓國(guó)、越南等周邊亞太國(guó)家，一般隻有1-2家專業資産管理機構，且在市場中處于絕對(duì)壟斷的地位，沒(méi)有形成(chéng)完備的市場體系，市場規模和我國(guó)相比也不夠大。總體上看，我國(guó)不良資産行業本身已經(jīng)成(chéng)形， 且具有良好(hǎo)的發(fā)展空間。

從國(guó)際對(duì)比研究來看，中國(guó)AMC行業的五大特色，是許多國(guó)家，甚至是發(fā)達國(guó)家所不具備的，這(zhè)種(zhǒng)特色在一定程度上決定了其制度安排的高效性，是中國(guó)特色金融制度的優勢體現。

三、中國(guó)特色的AMC制度安排存在的問題

李傳全指出，雖然中國(guó)AMC行業制度安排獨具特色，具有良好(hǎo)的制度優勢，但在發(fā)展中也存在著(zhe)一些問題。

一是行業制度還(hái)不夠完備。地方AMC至今尚未形成(chéng)比較統一、比較明确的監管規則。同時，一些行業指導意見往往隻針對(duì)五大AMC，缺乏對(duì)地方AMC的覆蓋。因缺乏全國(guó)性的監管制度和經(jīng)營規則，導緻各地方金融監管機構的監管規則差異性較大，既不利于行業的有序發(fā)展，可能(néng)還(hái)會帶來新的風險。

二是業務規則的不統一。在金融領域，經(jīng)常會遇到監管無明文規定某項業務能(néng)否實施的問題。尤其在當前AMC行業創新業務不斷發(fā)展的背景下，某些新型業務模式可能(néng)找不到明确的監管規定，監管滞後(hòu)的問題在行業内比較普遍。

三是市場地位不平等。雖然地方AMC的許可由銀保監會審批，但是隻是作爲地方性類金融機構，目前還(hái)未獲得金融機構資質許可。在展業過(guò)程中受到諸多限制，在融資成(chéng)本、投融資渠道(dào)等方面(miàn)和五大AMC相比也均處于劣勢，由于缺乏相應的配套政策支持，使得地方AMC難以在化解區域金融風險、推動區域經(jīng)濟轉型上“大展身手”。

四是監管主體的不統一。目前我國(guó)對(duì)地方AMC的機構監管采用的具體方式是央地兩(liǎng)級監管，地方AMC存在著(zhe)有多個監管主體的現象。銀保監會負責對(duì)地方AMC行業制定監管規則，而日常監督管理的工作則由屬地地方金融監管部門進(jìn)行監管。同時，因爲大部分地方AMC爲地方國(guó)有企業，其相關經(jīng)營管理行爲還(hái)受到地方國(guó)資委的監管。由于多個監管主體之間存在不同的監管要求，導緻地方AMC在業務開(kāi)展的過(guò)程中需要與多個監管部門進(jìn)行協商，在一定程度上影響了資産處置、風險化解的效率。

五是司法實踐的不統一。在不良資産的處置問題方面(miàn)，我國(guó)有著(zhe)多層次的法律法規，如《商業銀行法》《金融資産管理公司條例》等，形成(chéng)了較爲全面(miàn)的規定。但相關法律規定存在一定的交叉和沖突，在實際運用過(guò)程中會存在适法不統一的情況。這(zhè)無疑對(duì)地方AMC開(kāi)展業務造成(chéng)了限制。

四、優化制度安排，進(jìn)一步發(fā)揮AMC行業“金融安全網”的戰略功能(néng)

針對(duì)上述這(zhè)些問題，李傳全從優化制度安排的層面(miàn)提出對(duì)AMC行業未來發(fā)展的建議。

（一）提升對(duì)行業屬性的認知

自地方AMC行業誕生以來，與五大AMC開(kāi)展同樣(yàng)的業務、發(fā)揮同樣(yàng)的功能(néng)作用，是金融體系中不可缺少的一部分，具有強烈的金融屬性。然而和五大AMC相比，地方AMC卻不屬于金融機構，在金融市場中并不具有金融主體地位，導緻無法享受五大AMC在融資渠道(dào)、相關司法、稅收等方面(miàn)的優惠政策，在一定層度上制約了地方AMC的發(fā)展。監管層應該向(xiàng)營造公平競争的市場環境上努力，推動地方AMC在業務規則、支持政策、展業區域等方面(miàn)獲得和五大AMC相同的待遇，從而爲AMC探索業務的新模式提供更好(hǎo)的制度保障。

（二）構建全國(guó)性統一大市場

中共中央、國(guó)務院《關于加快建設全國(guó)統一大市場的意見》于去年4月發(fā)布，其中明确提出加快發(fā)展統一的資本市場。這(zhè)無疑爲構建統一的全國(guó)性不良資産市場提供了政策春風，當前無論是在監管層面(miàn)還(hái)是市場層面(miàn)，不良資産行業内都(dōu)存在區域割裂的情況，各地資産信息、交易數據沒(méi)有形成(chéng)互通機制，可以說在一定程度上制約了行業的市場化進(jìn)程。因此，構建統一的全國(guó)性市場在當前經(jīng)濟形勢下就顯得尤爲重要，要構建統一的業務規則，統一的制度體系，統一的監管規則，統一的市場地位，統一的交易信息系統等，不僅可以使行業朝著(zhe)公開(kāi)、透明、規範的方向(xiàng)繼續深化發(fā)展，同時也符合市場化信息充分流動的原則，從而提升AMC行業風險化解的效率及資源配置的有效性。

（三）構建分類監管機制

由于地方AMC行業起(qǐ)步時間較晚，目前整體還(hái)處于初步發(fā)展階段，地方AMC發(fā)展水平參差不齊，内部差異性較大。因此，有必要對(duì)地方AMC進(jìn)行差異化的分類監管。針對(duì)具備競争優勢的地方AMC，監管機構可以設置合理的準入條件，在金融牌照上适當放寬，納入銀保監會監管體系進(jìn)行監管。而對(duì)于不符合條件的地方AMC仍保留地方性類金融機構的身份，由地方監管機構進(jìn)行監管。同時，爲發(fā)揮分類監管機制的激勵作用，可構建動态的上下流動體系，對(duì)準入條件進(jìn)行定期考核，使地方AMC“可上可下”，鼓勵地方AMC通過(guò)聚焦主業、合規經(jīng)營、業務創新獲取金融主體地位。通過(guò)上述分類監管的制度安排，推動行業走向(xiàng)良性循環。

最後(hòu)，李傳全指出，在新的發(fā)展階段AMC要堅定不移地走好(hǎo)中國(guó)特色金融發(fā)展之路，充分發(fā)揮自身的使命擔當，全方位助力推進(jìn)中國(guó)式現代化。一方面(miàn)，AMC要立足國(guó)家金融安全戰略，從效率的角度提升自身對(duì)實體經(jīng)濟的金融服務能(néng)力。另一方面(miàn)，希望監管層能(néng)加快行業統一大市場的建設及明确地方AMC的監管要求，實現行業的互聯互通及統一的規則，從而推動行業進(jìn)一步深化發(fā)展，進(jìn)而助力國(guó)家金融安全戰略的實現。

媒體報道(dào)：

1.新浪财經(jīng) https://finance.sina.cn/hy/2023-01-06/detail-imxzfpwi8841703.d.html?cref=cj 

2.新華社 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1754706062795272706&wfr=spider&for=pc